El monto que aparece en el estado de cuenta no cuenta toda la historia: la verdadera fotografía del ahorro previsional está en cómo se reparte la cartera de las AFP. De acuerdo con el Boletín Estadístico Trimestral 90 de la Superintendencia de Pensiones (Sipen), al cierre de 2025 el sistema administraba RD$1 billón 274,341 millones, colocados entre deuda directa y vehículos de inversión colectiva. Esa distribución permite evaluar mejor riesgos, prioridades y niveles de exposición.
La concentración es el dato que más llama la atención. El 76.1% del patrimonio está invertido en renta fija adquirida de manera directa y, dentro de ese tramo, el principal emisor es el Ministerio de Hacienda: 57.02% de la cartera corresponde a deuda soberana, es decir, bonos del gobierno. Después figuran el Banco Central, con 7.87%; la banca múltiple, con 7.29%; las asociaciones de ahorro y préstamo, con 1.66%; y las empresas privadas, con 2.23%. El restante 23.86% se ubica en vehículos de inversión colectiva. En la práctica, el estado de cuenta condensa en una sola cifra una estructura más dependiente del sector público de lo que suele percibirse.
El propio artículo señala que “el estado de cuenta muestra un solo número, pero ese número es el resultado final de una cartera con una arquitectura de varios niveles”. Esa distancia entre lo que ve el afiliado y la composición real de su ahorro pone el foco en la necesidad de una mayor fiscalización sobre la forma en que se invierten los fondos y sobre el nivel de exposición que mantienen frente a emisores estatales. La discusión, así, no se limita a cuánto rindió la pensión, sino a cuán transparente y equilibrada es la administración de recursos que pertenecen a los trabajadores.